資本スト、凸調整ストを有する単純な新古典投資モデルに無視される旨決定遅延
また限界資本価値ではなく平均に影響を与える超限界固定資 式(の右側の第一項は配当金を資本剰余金で分割することであり、
前収益力の指標。2つ目は、会社が分配金を割った後の価値と分配金の比率であり、言い換えれば
つき、通常定義されている会社の価格-配合率です。財產分配 式の両側をペアでとる
を選択し、式()とキャビンベル・ヒラー式を使用して対数価格-配当比を計算する[式
私たちは以下を得る:
この等式は、投資が大きく、そのために投資コストが高い会社は、相
現在の資本には高額な支出があるか、支出が急速に増加している(いやの場合も
以下は投資の潜在的な収益性によってサービスされています)。そうしないと、低収益になります。収益性
同じ場合、投資の高い企業の平均将来収益はより低くなりますが、投資が同じ場合は
現状では、利益の多い企業の平均将来収益はさらに高い。もちろん、これは単純な形式にすぎやません
の関系があり、それは様々な構造の解釈と一致している。例えば、ある企業は
低資本コスト--その分、予想収益も低い--市場が株式を過大評価しているため
価値があるか、投資プロジェクトのファンダメンタルズリスクが低いためです。いやれの場合も、公
マネジャは、任意の収益レベルに対してより多くの投資を行うことで対応しなければなりません。
これにより、式()における均等な関係が実現される。
この分析は第章で議論された実証結果に理論的動機を提供し、すなわ資産の迅速さ
成長する企業は、低い平均株価収益率を有することが多い[、および]
粗利益の高いパブリックス
司は高い平均収益率を持っている。Hou、Xue、および
)は、これらの視点を用いて、ファイアマントフレンチ(に基づいて
提案しました」
q因子」モデルを用いたが、価値因子を除去し、2つの投影因子を追加した
資延の因子HXZは、ファーマ・フレンチ市場因子と市場因子に加えて、低
投資会社の収益から高投資会社の収益を減算し、高利益企業から低利益を減算する
企業の収益のうち、投資は資産成長率で測定され、収益力は会計資本金による収益
収率、平均qの測定誤差と
)は、労働力と資本投入の両方に調整コストがあり、
調整ストが二次凸性より大きいモデルは、この章で議論されている古典的なモデルよりも大きい
米国の非金融企業部門の総投資に適している。
私たちは式の関係を利用しても多くのことをすることができます。もし私たちが注意すれば
まで